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重点在于创收难度在加大。一个参考的指标就是成本收入比，成本收入比越高意味着获取单位收入的代价越大。数据对比显示：交行的成本收入比，近年来处于行业高位，且已连续4年多呈攀升之势。从上图可以看到，交行的成本收入比从2013年的29.35%一路提升至2017年的31.85%，连续四年走高。上市银行的成本收入比在季度之间有波动，一季度通常比较低。2018年一季度，交行的成本收入比为28.4%，低于2017年的全年水平，但比2017年一季度提升了4.27个百分点。

白银1912—逐渐脱底 中期试多★★★★☆短期受挫后经过小幅调整，在美联储年内降息利好刺激下，增仓5万多手上涨，日K线大阳线收盘，打破短期高点，打开上涨空间，前期持续分析震荡抬升走势，中期偏多思路，目前维持此观点，上涨或将有所加速，操作上建议依托3680跟多交易。

拿当年的1261.7亿美元GMV一算，平均每个付费会员在Costco的年度消费是2554美元，每个月是213美元。由于Costco的市郊选址和批量售卖，家庭消费者每光顾一次的频率也就是半个月至一个月。我拿2008-2017这10年的历史数据算了一下，Costco会费收入的年增速平均值（不是年复合增长率）是7.4%，增长因素无外乎会员数增加、更多普通卡会员升级为年费更高的行政卡（黑卡，享受更多第三方附加服务）、以及会费提价。而这10年对应的超市GMV增速的平均值是6.69%，低于会费增速。

1、保险科技企业应该意识到，提升业务规模的最佳途径在于，同传统保险企业合作，并通过其卓越的技术能力解决保险产业链中的痛点。据不完全统计，目前中国有15家持牌险企投资了48家科技类子公司。传统保险公司也是投资保险科技公司的一大主力。2、随着第四次科技浪潮的推进，数字科技技术不仅构建了保险业的基础设施，也将成为拉动行业增长的必要要素。从趋势上看，未来保险科技将聚焦于价值链创新，以降低成本、提高效率。

■转型案例喜临门曾涉足影视业务喜临门是老牌的家具厂商，核心产品是床垫，旗下有喜临门、法诗曼和SLEEMON三大品牌。自上世纪90年代成立到2012年上市，喜临门主营业务未曾发生过重大变化。2015年，喜临门开始涉足影视业务，通过支付现金的形式购买了周伟成、兰江持有的浙江绿城文化传媒有限公司（现已更名为晟喜华视）100%的股权，晟喜华视成为公司的全资子公司，正式拓展影视文化相关业务，开启“文化塑品牌”的品牌战略。从此，喜临门主营业务包括民用家具、酒店家具和影视文化三大业务板块。

此外，宏观的因素会对整个市场产生影响，但同时情绪变化也加剧了这一影响，导致了股市的波动。但市场调整对一些非常好的公司是机会。单从A股市场来看，施斌认为，有些企业估值似乎相对较高，但如果对标全球同类公司，估值并不高。而中国的一些企业增长空间更大，因为还没有走向全球。